思考题
第一章 绪论
1. 建筑产品的特性有哪些？
建筑产品具有使用价值和价值、能满足人们生活和生产需要的物质产品；
建筑产品具有固定性、生产的单件性、流动性，室外生产受气候等自然条件影响较大，体积大，消耗多、价格高等特点。
2. 为什么说我国的建筑业在国内民经济中占有重要的地位？
我国的建筑业与整个国家经济发展和人们的生活的改善有着密切的关系。
（1）建筑业在国民经济很难过占哟较大的份额
（2）从整体看建筑业是劳动密集型部门，能容纳大量的就业队伍
（3）建筑业前后关联度大，能带动许多关联产业的发展
（4）建筑业发展承包时一项综合性输出，有创汇潜力。
第二章 现金流量构成与资金等值计算
1. 什么是现金流量？构成现金流量的基本经济要素有哪些？
（1)现金流量的概念：
在项目经济评价中，该项目所有的支出现金统称为现金流出；
所有的流入现金称为现金流入；
项目系统中的现金流入量（正现金流量）和现金流出量（负现金流量）称之为现金流量；
每年实际发生的流出和流入系统的资金代数和，叫做净现金流量。
（2）构成现金流量的基本经济要素：投资、经营、成本、销售收入、税金和利润。
2. 何谓资金的时间价值？如何理解资金的时间价值？
资金的时间价值，是指资金在用于生产、流通过程中，将随时间的推移而不断发生的增值。
资金增值的来源是由生产力的三要素――劳动者、劳动工具、劳动对象有机结合后，实现了生产和再生产，劳动者在生产过程中创造了新价值，而无论实现简单再生产或扩大再生产，生产力三要素都必须有其存在的时间与空间才能发挥作用，即劳动创作价值必须通过一个时间过程才能实现。所以当劳动创造的价值用货币表现，从时间因素上去考虑它的动态变化时，我们可以把它看作是资金的时间价值。
3. 什么是终值、现值、等值？
现值：把将来某一时点的金额换算成与现在时点等值的金额，这一核算过程叫“贴现”（或折现），其换算结果叫“现值”。
终值：与现值等值的某一未来时期的资金价值，也叫本利或将来值。
等值：资金等值是指在不同时间点上绝对值不同的资金可能具有相等的价值。
4. 什么是名义利率、实际利率？
计息周期与付息周期不一致时，按付息周期来换算利率，则有名义利率与实际利率之区别。
若利率为年利率，实际计息周期也是一年，这时年利率=实际利率；
若利率为年利率，而实际计息周期小于一年，如按每季度、每月或每半年计息一次，则这种利率就为名义利率。名义利率可以定义为：
名义利率=周期利率×每年的计息周期数
5. 为什么要计算资金等值？影响资金等值的要素有哪些？
利用资金等值的概念，可以把在不同时点发生的金额换算成同一时点的金额，然后进行比较。
影响资金等值的要素有：资金额、计息期数、利率。
第三章 建设项目的经济效果评价指标与方法
1. 根据是否考虑资金的时间价值，建设项目的经济效果评价方法可分为哪几种?各有什么特点?
（1）不考虑资金时间价值的静态评价方法，计算比较简单、粗略，往往用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段
（2）考虑资金时间价值的动态评价方法，是目标项目评价中最主要亦是最普通的方法，主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段。
2. 静态投资回收期计算方法有什么优点和不足？
优点：概念明确、计算简单。它反映资金的周转速度，从而对提高资金利用率很有意义。它不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。
不足：静态投资回收期计算方法没有考虑投资回收以后的情况，也没有考虑投资方案的使用年限，只反映了项目的部分经济效果，不能全面的反映项目的经济性，难以对不同方案的比较选择做出明确判断。
3. 何谓基准折现率？影响基准折现率的因素主要有哪些？
基准折现率又称基准收益率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。
影响基准折现率的因素主要有政策导向、市场需求、行业特点及资金成本、投资的机会成本、投资风险、通货膨胀。
4. 内部收益率的经济涵义是什么？
内部收益率的经济涵义，是在项目的整个寿命期内按利率i=IRR计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命期结束时，投资恰好被完全收回。即在项目寿命期内，项目始终处于“偿付”未被收回的投资的状况。
5. 外部收益率的内涵是什么？
是使一个投资方案原投资额的终值与各年的净现金流量按基准收益率或设定的折现率计算的终值之和相等时的收益率。即建设项目在基准收益率的利率下，在建设项目寿命终了时，以每年的净收益率恰好把投资全部收回。
第四章 项目方案的比较和选择
1. 互斥型方案和独立型方案评选中的区别？
互斥型方案在比选时方案之间具有排斥性，即在多个方案间只能选择其中之一，其余方案均须放弃，不允许同时存在。其经济效果的评价不具有相加性。
独立型方案在比选时不具有排斥性，即在多方案直接，在条件允许的情况下（如资金条件），可以选择多个有利的方案，即多方案可以同时存在。其经济效果的评价具有相加性。
2. 互斥方案比较时，应注意哪些问题？
（1）参加比选的方案应满足时间段及计算期可比性；
（2）收益费用的性质及计算范围的可比性；
（3）方案风险水平的可比性和评价使用假定的合理性。
第五章 建设项目的不确定性分析
1. 什么是不确定性分析？其分析方法主要有哪些？
所谓不确定性分析，就是考察人力、物力、资金、固定资产投资、生产成本和产品售价等因素变化时，对项目经济效果评价所带来的响应。不确定性分析方法主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析及概率分析（也称风险分析）。
2. 线性盈亏平衡分析的前提假设是什么?
（1）单位产品的价格稳定，且与产品的销售量无关；
（2）产品的年销售量与年生产量相等；
（3）年生产总成本中，可变成本与产量成正比，而固定成本与产量无关；
（4）假定单一产品的情况。
3. 何谓敏感性分析？其目的是什么?
所谓敏感性分析，是通过分析项目主要不确定因素发生增减变化时对财务或经济评价指标产生的影响，并计算敏感性系数和临界点，找出敏感因素。
目的：通过敏感性分析，可以帮助分析者找出对项目影响程度较大的因素，同时对给项目技术经济性能带来的影响进行评估和分析，提出减轻不确定因素影响的措施。
4. 敏感性分析要经过哪些步骤?
（1）选择需要分析的不确定因素
（2）确定不确定因素变化程度
（3）选取分析指标
（4）计算敏感度系数，找出敏感因素
（5）计算临界点
第六章 建设项目的资金筹措
1. 什么是项目资本金？
资本金是指项目总投资中，有投资者认缴的出资额，对项目来说是非负债资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何形式抽回。
2. 我国建设项目投资有哪些来源渠道?
内源筹资：国家财政预算内投资、自筹投资、发行股票、利用外资直接投资
外源筹资：银行贷款、发行债券、设备租凭、借入国外资本
3. 什么是资本成本?其作用是什么？
资金成本就是企业在筹措资金时所支付的一定的代价。
作用：资金成本是市场经济条件下，企业财务管理中的一个重要概念，它是选择资金来源、拟定筹资方案的主要依据，是评价投资项目可行性的主要经济标准，也可作为评价企业财务经营成果的依据。
4. 降低资金成本的途径有哪些？
一般来说降低资金成本的途径有两个：一是降低各项资金的成本，例如选择利息较低的贷款；二是调整企业资金来源结构，尽可能提高资金成本较低的资金在全部资金中的比重。
第十章 机械设备更新的经济分析
1. 何谓设备的有形磨损、无形磨损，各有何特点？设备磨损的补偿形式有哪些？
机械设备在使用（或闲置）过程中所发生的实体的磨损称为有形磨损，也称为物理磨损；
机械设备在使用（或闲置）过程中由于非使用和非自然力作用所引起的机械设备价值上的一种损伤称为无形磨损，亦称经济磨损；
特点：有形磨损往往可以被人观察或感觉到，同时，有形磨损的范围是从设备的个别部位开始并逐步扩大，磨损的程度随使用时间的延长越来越严重；无形磨损不表现为设备实质的变化，而表现为设备原始价值的贬值。
设备的补偿形式分为局部补偿和完全补偿。设备有形磨损的局部补偿是修理，设备无形磨损的补偿是现代化改装。有形磨损和无形磨损的完全补偿是更换。
2. 设备的自然寿命、所有权寿命折旧寿命和经济寿命有何区别和联系？
设备的自然寿命是反映设备物理性能由开始使用至完全丧失的变化过程。
所有权寿命是对于设备拥有者而言，从拥有设备到设备转让或卖掉为止的时间，所有权寿命反映的事设备的所属性能，在所有权不发生改变的情况下，寿命依然存在，在自然寿命内，设备因转让可以有若干个拥有者（所有权寿命）。
折旧寿命指的是指按照国家或有关主管规定把设备的价值的余额折旧到接近零为止的时间过程。由于折旧方法不同，设备的折旧寿命的长短会随折旧率高低而不同，但折旧寿命的终结并不意味着机械设备性能的终结，只表示在价值上补偿完结。
经济寿命指设备从开始使用之日起至经济上无法继续使用或因技术落后而被替代之时的时间过程。对于经济寿命的估算，必须以此期间内，没有其它更优的设备出现并获得较大收益为前提。
3. 什么是设备的经济寿命？
经济寿命是指某种设备从开始使用之日起至经济上无法继续使用或因技术落后而被替代之时为止的时间过程。
第十一章 建筑业价值工程
1. 什么是价值工程？价值工程中的价值含义是什么？提高价值有哪些途径？
价值工程是一种技术经济分析法，通过分析产品或其他VE对象的功能与成本，以求用最低的寿命周期费用（Life Cycle Cost，简称LCC）实现必要的功能，从而提高产品或服务的价值。
价值工程中的价值是评价产品或服务有益程度的尺度，并不是政治经济学中所讲述的价值概念。
提高价值的途径主要有①成本不变，功能提高；②功能不变，成本降低；③成本略有提高，功能有更大提高；④功能略有下降，成本大幅度下降；⑤功能提高，成本降低。
2. 价值工程的一般工作程序有哪些？
（1）对象选择：选择价值工程的对象并明确目标，限制条件和分析范围；
（2）组成价值工程工作小组：根据不同的价值工程对象，组成工作小组；
（3）制定工作计划；
（4）搜集整理信息资料；
（5）功能系统分析；
（6）功能评价；
（7）方案创新；
（8）方案评价；
（9）提案编写；
（10）提案审批；
（11）实施与检查；
（12）成果鉴定。
3. 价值工程对象的选择原则是什么？
首先选择亟待改进、易于进行而且经济效果比较显著的对象。对于建筑产品而言，可以定性地考虑一下几个方面：①投资额大工程项目，②面广量大的建筑产品③结构复杂、建筑自重大、稀缺材料用量多的项目④能耗大、能量转换率低的工程项目⑤污染严重的工程项目⑥用户意见多的建筑产品。
计算题
第二章 现金流量构成与资金等值计算
2.1某建筑公司进行技术改造，1998年初贷款100万元，1999年初贷款200万元，年利率8％，2001年末一次偿还，问共还款多少元？
解：
F =P(F/P,i,n)=100(F/P,8%,4)+200(F/P,8%,3)
=100*1.360+200*1.260=388(万元)
F=P(1+i)n=100*(1+8%)4+200*(1+8%)3=387.99
2.2年利率为8％，每季度计息一次，每季度末借款1400元，连续借16年，求与其等值的第16年末的将来值为多少？
解：i=8%/4=2%
n=4*16=64
F=A* =1400* =A(F/A,2%,64)==17.86(万元)
第三章 建设项目的经济效果评价指标与方法
3.1某项目的各年现金流量如表3-1所示，试用净现值指标判断项目的经济性（ic=15%）。
表3-1 某项目的现金流量表 单位：万元
年 序 0 1 2 3 4~19 20
投资支出 40 10
经营成本 17 17 17 17
收 入 25 25 30 50
净现金流量 -40 -10 8 8 13 33
解：NPV= (CI-CO)t(1+ic)-t
=-40*(1+15%)0+(-10)*(1+15%)-1+8*(P1/A1,15%,2)*(1+15%)-1
+13*(P2/A2,15%,16)*(1+15%)-3+20*(P3/F,15%,20)
=-40-8.69+8*1.625*0.869+13*5.945*0.657+33*0.061
=-40-8.69+11.297+50.776+2.013
=15.396（万元）
由于NPV =15.396万元＞0，故此项目在经济效果上是可以接受的。
3.2某项目有关数据见表3-2，计算该项目的动态投资回收期。设ic=10%。（P57）
表3-2某项目有关数据表 单位：万元
年 序 0 1 2 3 4 5 6 7
投 资 20 500 100
经营成本 300 450 450 450 450
销售收入 450 700 700 700 700
解：
n 每年净值 （1+10%）-n 净现值 累计净现值
0 -20 1.000 -20 -20
1 -500 0.909 -454.5 -474.5
2 -100 0.826 -82.6 -557.1
3 150 0.751 112.65 -444.45
4 250 0.683 170.75 -273.7
5 250 0.621 155.25 -118.45
6 250 0.564 141 22.55
7 250 0.513 128.25 150.8
根据公式
P't =（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
有：P't =（6-1）+|-118.5| /141=5.84（年）
即，该项目的动态投资回收期为5.84年。
第四章 项目方案的比较和选择
4.1某建设项目有三个设计方案，其寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如表4-1所示，试分别用净现值法和净年值法进行方案的必选，选择最佳方案（已知ic=10%）。
表4-1 各个方案的净现金流量表 单位：万元
年 份
方 案 0 1~10
A 170 44
B 260 59
C 300 68
解：（1）净现值法对方案进行比选。
根据各个方案的现金流量情况，可计算出其NPV分为：
即，由于NPVc最大，因此根据净现值法的结论，以方案C为最佳方案。
（2)净年值法计算：
4.2某建设项目有A、B两个方案。A方案是第一年年末投资300万元，从第二年年末至第八年年末每年收益80万元，第十年年末达到项目寿命，残值为100万元。B方案是第一年年末投资100万元，从第二年年末至第五年年末每年收益50万元，项目寿命期为五年，残值为零。若ic=10％，试分别用年值法和最小公倍数法对方案进行比选。
解：年值法：
PA=[-300+100(P/F,10%,9)+80(P/A,10%,7)](P/F,10%,1)
=[-300+100*0.424+80*4.868]*0.909=119.84(万元)
AA=PA(AA/PA,10%,10)=19.51(万元)
PB=[-100+50(P/A,10%,4)](P/F,10%,1)
=0.909*[-100+50*3.169]=53.13(万元)
AB=PB(AB/PB,10%,5)=14.02(万元)
AA＞AB
最小公倍数法：
PA=119.84(万元)
PB= (-100)*(P/F,10%,5t)](P/F,10%,1)+50*(P/A,10%,4)(P/F,10%,1)+50*(P/A,10%,4)(P/F,10%,6)=-100*0.909-100*0.564+50*3.169*0.909+50*3.169*0.564=-90.9-56.4+144.03+89.37=86.1(万元)
PA＞PB
由以上结果知晓不论是年值法和最小公倍数法方案A都为最佳方案。
第五章 建设项目的不确定性分析
5.1某个项目设计生产能力为年产50万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本80元，年固定成本为300万元，试用产量、生产能力利用率、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点（已知该产品销售税金及附加的合并税率为5％）
解：Q0=F/(P*95%-V)=3000000/（95-80）=200000=20（万件）
生产能力利用率=Q0/Qmax=20/50=0.=40%
P0=(F/Qmax+V)/95%=(3000000/500000+80)/95%=86/95%=90.5（元）
5.2拟兴建某项目，机械化程度高时投资大，固定成本高，则可变成本就低，现有三种方案可供选择，参数如下表5-1。
表5-1 习题5.2的A、B、C方案
方案 A B C
产品可变成本（元/件） 100 60 40
产品固定成本 1000 2000 3000
试确定选择各方案时，产量应在怎样的适宜范围？
解：设利润为K，K为变量，销售价格为P，P＞100，P为常量
KA=（P-VA）*Q-FA =(P-100)*Q-1000
KB=（P-VB）*Q-FB=(P-60)*Q-2000
KC=（P-VC）*Q-FC=(P-40)*Q-3000
当利润KA=KB时，得出Q=25；当利润KC=KB时，得出Q=50；当利润KA=KC时，得出Q=100/3
K
KC
KB
KA
所以当货物＜25时选用A方案，当25到50时选用B方案，当产品数大于50时选C方案。
5.3某个投资方案设计年生产能力为10万台，计划总投资为1200万元，期初一次性投入，预计产品价格为35元一台，年经营成本为140万元，方案寿命期为10年，到期时预计设备残值收入为80万元，标准折现率为10％。试就投资额、单位产品价格、经营成本等影响因素对给投资方案作敏感性分析。
解：NPV=-1200+（35*10-140）（P/A,10%,10）+80（P/F,10%,10）
=-1200+210*6.144+80*0.385=121.04（万元）
当投资额为变量时，令NPV=0，得投资额为1321.04，变化率为10.09%
当单位产品价格为变量时，令NPV=0，得单位产品价格为33.03，变化率为-5.63%
当经营成本为变量时，令NPV=0，得经营成本为159.70，变化率为14.07%
5.4根据习题5.4的数据，对产品价格和投资额的变动进行双因素敏感性分析。
解：令产品价格变化率为y，投资额变化率为x，则
NPV=-1200（1+x）+[35（1+y）*10-140]*6.144+80*0.385
当NPV=0时，0=121.04-1200x+2150.4y,如图，当NPV＞0时，x，y取直线的左下方，即x，y取直线的左下方，方案可取。
-5.63% 10.09%
第十章 机械设备更新的经济分析
10.1某设备的原始价值为10000元，使用年数为10年，其各年使用费用及残值资料见表10-1。
表10-1 某设备年使用费能用残值表
使用年数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
年度使用费用 1200 1350 1500 1700 1950 2250 2600 3000 3500 4000
年末残值 7000 5000 3500 2000 1500 800 600 400 200 100
试在考虑资金的时间价值的情况下求设备的经济寿命，假定ic =10%。
解：
使用
年限
n
(1) 年末残值
Ln
(2) 现值系数
(3) 资本消耗成本
（4）=P-Ln*(3) 年度使用费用
Cn
（5） 累计使用费用
（6）=Cj
∑Cn*(3) 总资本消耗
(7)=(4)+(6) 等值年度使用费用
(8)=
=(7)*（A/P）
1 7000 0.909 3637 1200 1091 4728 5200.80
2 5000 0.826 5870 1350 2207 8077 4652.35
3 3500 0.751 7371.5 1500 3334 10705.5 4303.61
4 2000 0.683 8634 1700 4495 13129 4135.64
5 1000 0.62 9070 1950 5704 14774 3900.34
6 800 0.564 9548.8 2250 6974 16522.8 3783.72
7 600 0.513 9692.2 2600 8308 18000.2 3690.04
8 400 0.466 9813.6 3000 9708 19521.6 3650.54
9 200 0.424 9915.2 3500 11192 21107.2 3672.65
10 100 0.385 9961.5 4000 12734 22695.5 3699.37
由上表知第八年时等值年度使用费用最少，即经济寿命为8年。
10.2某设备原始价值8000元，可用5年其它数据如表10-2。如考虑资金的时间价值（收益率为10％），则其经济寿命为多少年？
表10-2
使用年数 1 2 3 4 5
年经营成本 600 800 1000 1200 1400
年末残值 5500 4500 3500 2500 1000
解：
使用
年限
n
(1) 年末残值
Ln
(2) 现值系数
(3) 资本消耗成本
（4）=P-Ln*(3) 年度使用费用
Cn
（5） 累计使用费用
（6）=Cj
∑Cn*(3) 总资本消耗
(7)=(4)+(6) 等值年度使用费用
(8)=
=(7)*（A/P）
1 5500 0.909 3000.5 600 545.4 3545.9 3900.49
2 4500 0.826 4283 800 1206.2 5489.2 3161.7792
3 3500 0.751 5371.5 1000 1957.2 7328.7 2946.1374
4 2500 0.683 6292.5 1200 2776.8 9069.3 2856.8295
5 1000 0.62 7380 1400 3644.8 11024.8 2910.5472
由上表知第四年时等值年度使用费用最少，即经济寿命为4年。
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